欧元兑美元目前汇集了很多交易者关注的眼球，欧元近期的反弹也不断引诱了许多多头的参与。但是过去2年间EUR/USD曾多次短线反弹的情况仍印刻在多头人士伤心的记忆当中，这次有什么不同呢？本期文章将从持仓数据，经济和政策，以及技术面上分析

COT持仓报告出现了这一幕

美国交易所需要定期向美国监管机CFTC汇报持仓数据，至少包括20个或者更多机构持有的高于报告水平的数据。COT持仓报告在美国时间的每周五下午三点更新，数据反应的是每个星期二的未平仓头寸。考虑到套期保值的存在，非商业性净持仓更具有参考意义。由于机构投资者往往提前布局，所以COT非商业净持仓数据既有物理意义上的延迟，又有投资前瞻性。

COT非商业净持仓最新一期报告显示非商业性大型商业机构账户持有约10.6万手合约的欧元净多头头寸，是自2021年年中押注多头最多的一次。

可以利用TradingView平台上添加Noncommercial Net Position指标，并将Asset设置为EUROFX就可以直接在走势图当中添加持仓数据。

这次非商业净持仓数据属于什么水平呢？可以增加水平线，发现欧元该轮的上升动能之强，有别于过去一年的盘整。

类似当下欧元兑美元下跌的反转局势也曾在2020年年初和2017年年初出现过。下图可见，随着COT的净多头头寸仓位的持仓增加，最终逆转了欧元兑美元的下跌趋势。

美欧通胀现背离

通胀上的数据走势差异也给欧元兑美元的反转埋下了伏笔。要知道无论是欧央行还是美联储，货币政策的目标都包含了维持物价稳定。现在都处于高通胀水平，但是问题是对于这两个央行而言，自己地区内的通胀水平是否到了拐点？2022年10月欧洲的通货膨胀率录得10.7%，远高于欧央行目标通胀值2%，且没有拐头向下迹象。这背后是新冠疫情后对经济恢复的需求、粮食价格的上涨、供应短缺以及之前欧元大幅贬值带来的输入性通胀导致的。
反观美国，在上周公布的物价数据当中，通胀同比上涨7.7%，较前值8.2%大幅回落；并且核心通胀也出现了明显的拐点。将两个地区的通胀同比变动一对比，就会发现欧元区和美国的物价变动形成了背离！

（蓝色线段为欧元区通胀年率，黑色为美国通胀年率）

在具体政策上，欧洲央行宣布自2022年11月2日起，加息75个基点至2%。反观美国，在14日，美联储副主席布雷纳得就出来“吹风”。布雷纳德表示：“加息带给经济的影响可能会有滞后，而且这种累积的紧缩带来的影响需要一些时间才能表现出来。只要我们继续确保拥有降低通胀的能力，转向更加审慎和更加依赖数据的利率调整节奏是有意义的。”

审慎和依赖数据这类的词汇几乎可以暗示美联储12月将减小加息的幅度，并且未来加息节奏应该会放缓。这就和欧央行的政策形成了一鹰一鸽的鲜明对比。因此从经济数据以及官员讲话显示的政策拐点来看，欧元兑美元的春天似乎不远

春天在哪里

如果说基本面可以让人发觉EUR/USD的春天快来了，那技术面则是让不同策略的交易者根据图表信号来判断春天在哪里。技术面上，欧元兑美元目前在1.0405附近波动，突破1.0335的阻力位，，下一步恐探测5月高点1.0790。值得注意的是，6月末的高点位于1.0615，可能在欧元兑美元升向理论目标位时充当阻力位。总体上，长线的上升动能强劲。EUR/USD日图的MACD技术指标显示，目前价位的上升动能高于过去1.5年的水平。

所以如果说近期EUR/USD的走势有何不同，你会发现MACD出现了过去一年半未曾出现的状态，那么春天究竟在哪里呢？不知道你的心里有答案了吗