美国第一季度GDP同比意外下滑1.4%，但这很难改变美联储下周大幅加息的决定，毕竟目前抑制40年来最高的通胀才是美联储的当务之急。

美元指数虽然在数据公布后涨幅有所收窄，不过整体强劲的走势没有受到丝毫影响。今天是四月最后一个交易日，在刷新了20年来新高之后，指数连续第四个月升高早已板上钉钉，本月涨幅大概率在5%以上，或将成为1967年以来最好的单月表现。更为夸张的是，美元指数在过去20个交易日中有18天上涨！

下图是彭博美元指数的一个月风险逆转指标（看涨期权波动率-看跌期权波动率），该数值接近2011年以来均值上方3倍标准差附近，可见投资者的看涨情绪已经达到了非常惊人的程度。

这种长时间和大幅度的上涨势头会持续多久？

只要通胀继续处在目前的高位，美联储的加息预期就很难出现松动，收益率在经过短暂调整后还有很大的上方空间，也就意味着美元指数的前景仍旧值得期待。当然，目前的103.80附近需要经历一番考验，这里是2017和2020年的高点。

美元指数周线图

那通胀又将何时见顶呢？今天将出炉的3月PCE物价指数将给到我们初步的线索，预计将小幅升高至6.5%，前值为6.4%。核心PCE预计将从5.4%降至5.3%。从此前的CPI数据来看，虽然核心通胀增速不及预期且二手车价格下降，但汽油、租金、服务等价格仍呈现普涨格局，要想看到通胀拐点可能还需要耐心等待一段时间。

非美货币的疲弱也对美元起到了推波助澜的作用。

4月份截止到目前为止，日元暴跌了7%，欧元和英镑重挫5%，而这三个货币占据了美元指数所对应的一篮子货币中80%左右的权重！

日本央行昨天表示将重申维持宽松政策的决心，继续将10年期收益率锁定在0.25%以下，这相当于给日元的贬值亮起了绿灯，美日利差继续扩大，美/日顺势突破130关口，即将完成连续8周上涨的壮举。

而欧元则是面临着内外交困的局面。战争已经将欧元区通胀推高至创纪录的7.5%，并且严重威胁到欧洲的能源安全和经济增长。德国将2022年经济增长预期从1月的3.6%下调至2.2%，法国4月消费者信心降幅也超过预期。经济滞涨的风险让欧洲央行迟迟无法做出加息的决定，这与美联储的鹰派形成的鲜明的反差。

欧元周四跌穿1.05，刷新2017年来的最低水平。更致命的是，欧美和俄罗斯之间的制裁与反制裁短时间内很难画上句号。欧元前景充满未知，即使短线反弹也难以扭转长期以来的颓势。